单因腾讯电商的发展 本人给与腾讯股票“买入”评级，目标股价240港币！

与淘宝、京东等巨头在B2C领域尚存在较大差异的腾讯电商。其最近表现出的在电商的资源大力投入，使得近期的利润稍有受损。但其长期将得到应有的回报。腾讯旗下QQ商城，将在2012年开始走入市场化阶段-盈利。即长期的投入将得到回报。其表现值得期待。

流量之困

众所周知，腾讯的流量是各大互联网公司眼馋的。而腾讯虽具有无人能比的流量，但其在电商领域的转化能力不敢恭维，且由于内部的流量被1300多款产品分流，个人觉得其实腾讯对内是一个流量“很少”的公司。

若腾讯没有在B2C平台收费的第一年，给与商家足够的信心，商户们就会把资源倾斜到淘宝商城。

收费前 百丽是个较好的例子：在淘宝商城不怎么打理的店铺仍有每月将近100w的流水。而在QQ商城，其努力配合相关运营人员后 也只有30w的流水，这样长此以往卖家就会对平台失去信心。腾讯电商需要及时增加商户的信心。

而个人觉得目前腾讯电商稍有走入歧途的感觉？。电商被放置在互联网业务系统的电商业务线，个人觉得其定位就是错误的。电商应该独立成一个BU按照传统企业的模式来走，不能和传统互联网一起打。这个问题掌管腾讯电商线的总办领导觉得 互联网业务线的流量资源充足，暂时把电商放在这里是一个较好的选择。

或许是因为易迅的10倍成长让腾讯电商领导看到了腾讯流量给独立B2C带来的巨大成效。但是腾讯流量与其他独立B2C的匹配程度还值得商榷，且易迅的成长经验是否能复制到其他腾讯收购或者投资的B2C还是有待考证。

而个人觉得不能有了锥子就导出找钉子打。人们往往被自己的优点限制住了自身发展，公司也一样。

如不转型 可能就会走投无路，yahoo、myspace都是较好的反面例子。

而最近VeryCD起死回生（转型网页游戏月收入过亿）也让我更加相信企业是赢在转折 而非起始。 扯远了。

QQ网购虽短期因流量导入，发力能力较好。但是当年拍拍也是100天冲到了Alexa排名的前面 ，而后续增速放缓。也就是说腾讯可以在任何产品的前期推他一把。但是后续的发展还得看。且腾讯在toB应用的市场上一直表现不是很好。这个和企业的基因有较大关系。

个人始终觉得，流量充足是表象，腾讯电商所在的互联网业务系统下的几百款产品分流后，每个产品还剩下多少的流量是个问题。即使全部都导入到腾讯电商，其表现不一定都是好的。且腾讯内部部门间相互争抢流量的现象普遍存在。

个人觉得流量的消费习惯可以慢慢培养。嗯 这个话题暂时不展开了。

运营模式之殇

目前腾讯电商挖掘销售增量的思路还是以运营活动为主（如2011年的疯抢节一和二），且是促销形式的活动为主，虽然已经不是单纯的促销，会融合一些主题加入一些情感，但是个人觉得这个思路会使平台陷入恶性循环。

而有人会问淘宝不是也这么干的吗？正是因为淘宝也这么干 ，腾讯才不能这么干。

据我所知，某个双栖卖家给淘宝大促备好了货，突然收到拍拍的活动邀请，而淘宝侧如果没有充足的备货，是不允许上活动的。货就这么多。2个平台要争抢。卖家选择了放弃在拍拍的活动，继续囤货到淘宝的大促。这样的例子会有很多。

我觉得腾讯电商做活动的时间点与淘宝错开总体来讲还是明智的~长此以往坚持下去，主要能做出口碑~那么相信那些双栖卖家的选择就不会这么艰难。

且腾讯应该寻找与平台规模、能力匹配的卖家 。如此次淘宝商城更改规则之后卖家锐减1W家，那么这批卖家就应该是QQ商城的强匹配卖家。

腾讯就应该马上把这1W家拉过来~且不应该只是网上的入口的开通，直接电话联系当面造访签合同。

活动运营为主的运营模式导致了的流量分配模型有较大问题，拍拍搜索侧的流量占比不够大，也就是流量被掌握在了活动卖场。而活动和卖场又是强人力型的（看看淘宝的人员规模-共6000人？），个人觉得这个不是一个可持续发展的模式，不可迅速扩充的模式。因为若按照现在的模式，想要充量就是要上活动。而上活动就要人力去运营。也就是说量是以人力为支点的。也就是说如果撤掉腾讯现在所有的运营人员，腾讯电商的销售额就会少掉一半以上。 个人觉得这样会约束腾讯电商的发展。

如果腾讯坚持活动运营为主的运营模式，且想要做到和淘宝一样大 就必须具备和淘宝一样的人力规模。

虽然淘宝运营很给力，但是淘宝的搜索流量占比我记得是70%（可能不准确），流量体系还是比较健康的。

虽说电商是运营导向的，但是不应该是中文版数据分析软件强人力运营导向的，淘宝目前成功的做法不一定是可持续的。其实我说的这个问题是目前任何电商企业普遍存在的问题。也是做电商为什么这么累的原因症结所在。没有运营就没法冲量。

价格战就更不用提了。

百度搜索“拍拍网”排第一的是主站，排第二的是以特价（价格战）为主的活动卖场“今日特价”：

促销卖场为主的运营模式直接导致的就是流量的浪费 也就是浏览深度不够健康。

流量被分配到特价卖场之后，就没有被导出。或者搜索入口不够强烈。

以下数据来自alexa，进过我的筛选和整理：

可以看见主要页面拍拍的访问深度不及淘宝的一半。

我经过全部子域名的统计后：淘宝的访问深度比拍拍高61.08%。

个人觉得主要的原因可能就是运营模式的差异和流量分配模型的差异导致的。

个人觉得这是不可持续的模式。当然 这个不单是腾讯电商的问题，也是现今所有电商的主要矛盾所在。价格战的不可持续早就在传统领域被验证了。

轻则大家利益受损，重则毁掉整个行业！所谓的电商寒冬就是大家都这么干引起的~

而我当然想到了解决这一问题的模式。我想了2种比较可行的办法，就不在这里说了 以后还要靠这拉风投呢。

Anyway~任然具备信心~

做平台需要有耐心，虽然存在诸多问题，但是腾讯电商坚持了这么多年，也是该收到回报的时候了。

Amazon忍受了前7年30亿的亏损之后，才有了现在这么庞大的帝国。淘宝也差不多，坚持了7年才有了盈利。

图为amazon前7年的亏损曲线

腾讯从2005年9月12日发布拍拍网以来，也刚好差不多7年了~~腾讯电商如果在2012年没有发展得当。那么机会就会失去了~

（平台的这个回报时间差我以前再一批文章中就提到过 是因为，重复购买的时间窗要短期无法弥补平台前置的推广成本导致的。详见：与李树斌的分享交流总结与感悟 的其中某小节）

所以本人维持腾讯股票增持评级，目标股价-240港元！

申明：本人思维比较跳跃，逻辑不是很严谨，轻拍。以上仅个人拙见，请大家拍砖。

文章来源：产品经理新视线