北京时间2月2日消息，美国《连线》杂志网络版发表文章，分析了即将上市的Facebook存在的几点问题，指出次级市场交易带来的提前套现或将令Facebook上市后乏力，而广告将是其谋求新增长的关键。

　　以下是全文：

　　Facebook终于要上市了。

　　这位全球首屈一指的社交网络巨头在周三提交了IPO（首次公开募股）文件，计划募集50亿美元资金。本次IPO将会成为有史以来规模最大的科技公司IPO之一，而CEO马克 扎克伯格（Mark Zuckerberg）在哈佛大学的宿舍里首次推出Facebook仅仅是8年前的事情。根据该公司提交的IPO文件，其在2011年的收入为37亿美元，营运收入17.5亿美元，净收入10亿美元。尽管招股书中并未列出Facebook股票的IPO发行价格，但是其股价在12月31日的最新估值为每股29.73美元。

　　次级交易令套现提前，上市后或将乏力

　　考虑到Facebook的规模与受欢迎程度（目前在全球范围内共有8.45亿用户），公司从成立到上市用了8年之久，这段时间其实相当漫长。在这段时间内，Facebook经历了前所未有的资本运作，其公司员工和早期股东可在SharesPost、SecondMarket等美国非上市公司股票交易市场出售手中的股份。公司的相对成熟意味着，本来可以通过购买公开发行的股票赚到的亿万财富已经被赚走了。

　　这或许意味着，Facebook的IPO有可能遭遇和2011年其他引人注目的科技股IPO相似的命运。Zynga和Groupon去年上市后，股价都立即跌破了发行价，“破发”在华尔街一向是失败的标识。知名财经博客作者、考夫曼基金会（Kauffman Foundation）高级会员保罗 凯德罗斯基（Paul Kedrosky）在一次采访中称：“科技股在2011年整体表现不佳。由于次级交易市场的存在，套现行为往往在公司还没上市时就提前发生了。我的预测是，Facebook也会出现类似现象。”

　　广告增收至关重要

　　不管怎样，IPO将让Facebook造就的很多“纸上百万富翁”收获真金白银，也将为这家公司注入巨额资本。Facebook将会利用募集的资本发展产品、增加收入，但是它自身也存在一些问题。一些分析人士认为，Facebook要想增加收入，就必须改进广告服务，使其更加有的放矢。这意味着Facebook必须对浩如烟海的用户个人数据进行采集与挖掘，而这很容易引起用户与政府监管机构的不满。

　　广告的调整与改进又是一件至关重要的大事，因为Facebook的收入主要来自广告：广告收入目前在其37亿美元的年度总收入中占了84%。

　　此外，上市交易的公司必须变得更加透明化，也必须定期公布自己的财务与运营情况。过不了多久，公司在上市前不愿公布的很多信息就会公之于众，而不再局限于早期投资者与亲信人员构成的那个小圈子里。

　　开放与封闭并存的Facebook矛盾体

　　Facebook是一个矛盾体。在整个成长历程中，它既是开放的，又是封闭的。创建之初，它是只有哈佛学子才能注册的一个封闭式社交网络，然而在网络内部，它又鼓励用户分享更多隐私内容。因此Facebook的很大一部分文化如挑战隐私界限、崇尚内容分享等等，都起源于当年在哈佛大学作为学生们结识朋友、进行社交、分享照片的平台的早期时光。

　　颇具讽刺意味的是，在是否应当向其他大学的学生开放这一问题上，Facebook内部曾经出现过激烈的斗争。不过它最终不但走进了其他大学，还走向了世界，并且渐渐放宽了隐私设置，从而让用户能够分享越来越多的数据。但是与此同时，Facebook又一直试图强化私密网络带来的那种舒适感。

　　Facebook的融资过程也遵循了类似的轨迹。接受了来自西恩 帕克（Sean Parker）、Accel Partners的彼得 蒂尔（Peter Thiel）等投资精英的早期投资之后，羽翼渐丰的Facebook开始迎来堪称资本界“常春藤联盟”（注：美国东北部八所顶尖私立高校）的优质投资者，其中包括与其结成长期合作伙伴的微软，以及帮其达成20亿美元股权交易的投资银行高盛等等。

　　而现在，Facebook将会完全公开化，因此必须谋求新的收入增长点，也必须好好利用用户公开分享的数据。但是和以往一样，它必须确保不在隐私方面引起用户的反感。

　　Facebook会是又一个雅虎吗？

　　Facebook已经成了很多广告商的宠儿。与传统广告媒介相比，它花费更低廉、耗费资源更少，因此尤其受那些做不起电视或杂志广告的中小型企业欢迎。

　　即便是宝洁公司这样每年花费上百亿美元做广告的营销大户，也对Facebook寄予厚望，希望利用这一平台来减少广告花费。宝洁此前在Facebook推广Old Spice男士体香剂，产生了18亿次免费广告展示――尝到了甜头之后，宝洁正在试图如法炮制其他产品的推广。

　　但是如果宝洁和其他公司以后没有这么走运了呢？市场研究机构Forrester的分析师奈特 伊略特（Nate Elliott）指出Facebook的广告效果并非总是尽如人意：“一些客户向我们反映，Facebook广告的投资回报率不如电视、报刊、广播以及谷歌广告。”

　　他还说道：“我认为，这在2012年还不成问题……但是如果市场营销人士在2012年发现Facebook广告效果不佳，那他们在2013年的广告花费就令人担忧了。”

来自：艾瑞数据